Deutsch — Maßnahmen der Bundesregierung im Zusammenhang mit dem Aktionsplan der EU-Kommission zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums

1. Mit einem Klassifikationssystem für nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten (Taxonomie) möchte der EU-Gesetzgeber Kapital in nachhaltige Wirtschaftsprojekte umlenken und Anleger vor fehlerhaft als nachhaltig ausgewiesenen Finanzprodukten schützen (Sustainable Finance). Unternehmen müssen hierfür viele Informationen bereitstellen, z. B. zum CO2-Ausstoß.
2. Nach Ansicht der EU-Kommission könnte die Umlenkung der Kapitalströme durch zusätzliche wirtschaftspolitische Initiativen verstärkt werden.
3. Auf nationaler Ebene erarbeitet im Auftrag der Bundesregierung ein Sustainable Finance-Beirat Vorschläge für eine Sustainable-Finance-Strategie.
4. Der Beirat empfiehlt Markteingriffe und umfangreiche Offenlegungspflichten für Unternehmen. Die Kosten und Risiken dieser Maßnahmen wurden nicht untersucht.

Der Bundesrechnungshof hat geprüft, ob und inwieweit die Bundesregierung die Interessen Deutschlands bei der Finanzierung nachhaltigen Wachstums auf nationaler und europäischer Ebene angemessen vertritt.

English — Steps taken by the federal government on the EU Commission’s Action Plan on Financing Sustainable Growth

1. With its classification system for environmentally sustainable economic activities (taxonomy), the EU legislator plans to redirect capital into green economic activities and to protect investors from financial assets wrongfully labelled as sustainable (sustainable finance). To this effect, companies have to produce wide information, e.g. about carbon emissions.
2. In the EU Commission’s view, launching additional economic policy initiatives might help redirect capital flows.
3. At domestic level, the federal government entrusted a Sustainable Finance Committee with developing proposals for a sustainable finance strategy.
4. The Committee recommends market interventions and wide disclosure obligations for companies. Related costs and risks have not been studied.

Our review focuses on whether or not the federal government safeguards the national interest in financing sustainable growth at domestic and Union level.

Deutsch — Maßnahmen der Bundesregierung im Zusammenhang mit dem Aktionsplan der EU-Kommission zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums

1. Die Taxonomie ist sehr aufwendig und fehleranfällig. Die BaFin sollte daher befähigt werden, die Umsetzung der Taxonomie zu überwachen.
2. Die EU-KOM hat weitreichende Gestaltungsmöglichkeiten bei der Taxonomie. Sie könnte diese für industriepolitische Eingriffe nutzen. Die Bundesregierung sollte sich, falls nötig, für wirksamere Einflussmöglichkeiten der EU-Mitgliedstaaten einsetzen.
3. Die EU-Kom und EZB überlegen, nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten in der Bankenregulierung und Geldpolitik zu begünstigen. Diese Bestrebungen können jedoch die Finanzstabilität gefährden und sind somit abzulehnen.
4. Die Bundesregierung sollte den Auftrag an den Sustainable-Beirat klarer definieren: Was kennzeichnet einen führenden Sustainable-Finance-Standort und wie kann dies gemessen werden?
5. Die Bundesregierung muss für eine nationale Sustainable-Finance-Strategie Problembereiche identifizieren. Nationale und europäische Maßnahmen müssen zudem verzahnt werden, damit deutsche Unternehmen keine Wettbewerbsnachteile erleiden.

English — Steps taken by the federal government on the EU Commission’s Action Plan on Financing Sustainable Growth

1. The taxonomy is quite complex and prone to error. Therefore, the Federal Financial Supervisory Authority should be enabled to monitor the implementation of the taxonomy.
2. The EU Commission may shape the taxonomy in ample ways. For example, the Commission might potentially use it for industrial policy interventions. The federal government should, as needed, urge at Union level for a greater say of the member states in implementing the taxonomy.
3. The EU Commission and the ECB consider promoting sustainable economic programmes in banking regulation and monetary policy. This, however, could put financial stability at stake and should therefore be rejected.
4. The federal government should redefine the Committee’s mandate: What are the key features of a hub for sustainable finance and how can these be measured?
5. As to a national sustainable finance strategy, the federal government needs to identify areas of concern. Steps taken at domestic and Union level will have to dovetail to avoid any competitive disadvantages for German companies.

Deutsch — Maßnahmen der Bundesregierung im Zusammenhang mit dem Aktionsplan der EU-Kommission zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums

1. Zu Beginn der Prüfung Literaturrecherche zum Thema Sustainable Finance:
   • Berichte der Bundesregierung an den Deutschen Bundestag,
   • Homepages der EU-Kommission, Bundesbank sowie Bundesregierung,
   • Zeitungsartikel.
2. Bei den örtlichen Erhebungen Interviews und Auswertung von Akten sowie Dateien.

English — Steps taken by the federal government on the EU Commission’s Action Plan on Financing Sustainable Growth

1. Early stages of the audit: study of technical literature on sustainable finance:
   • Federal government reports addressed to parliament;
   • Websites of EU Commission, German Central Bank and federal government;
   • Newspaper articles.
2. Field work: interviews and analysis of files and electronic records.

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